家电业四大品类全线失守 整体收入降1.7%

2015年，家电行业冰洗空彩四大品类全线失守。分析人士指出，今年全年家电上市公司的业绩面临严峻局面;未来白电企业的低北京哪家医院看癫痫病较好估值和股息率是最大看点;黑电领治疗癫痫病都有什么好方法呢域的看点则来自于产业链拉长以及参与各方的深度融合。

行业基本面持续低迷

家电产业面临低迷。2015年1-9月份，家电行业整体遭遇2008年全球经济危机以来最大的下滑挑战，全行业实现整体收入5439亿元，同比下降1.65%;实现净利润334亿元，同比微增1.6%。

冰洗空彩四大家电品类全面失守。2015年前三季度，空调行业总出货量达到8963万台，同比下降5.5%。其中，内销5353万台，出货量达到5815万台，同比下降5%;内销量3933万台，同比下降8.7%，内销疲软;洗衣机行业总出货量达到4115万台，同比下降1%。内销量2844万台，同比增贵阳癫痫病专科医院长3%，内销数据较为强劲，洗衣机的内销优于出口;电视机行业总出货量达到8752万台，同比增长16%。其中，内销量3617万台，同比增长4%。总体看，四大家电品种不同程度面临终端需求不振、渠道库存压力加重的双重难题。

分析人士认为，前几年国家先后推出了家电下乡、以旧换新和节能补贴等政策，客观上提升了当期销量，一定程度上对冲了经济下行的压力，但也很大程度上透支了市场的消费潜能。2015年是家电行业的政策真空年，终端市场的萎靡与前期的过度刺激不无关系。考虑到当前行业正处于产业升级的关键时期，市场人士普遍预期，刺激政策不大可能继续推出，将更多依赖市场内生力量回归均衡并完成产业升级。

黑电领域产业融合频现

近期，乐视参与TCL多媒体的增发，成为黑电领吉林癫痫的医院域资本层面的热点。互联网企业进入到传统家电领域，与传统企业从最初的对垒进入到现在的业务融合，并明确各自在产业链中的地位成为趋势。分析人士指出，这意味着互联网品牌逐渐意识到线下渠道的重要性。2015年上半年，TCL多媒体电视机在全球市场和国内市场的占有率分别为5.7%和14.9%，均位居第三。从销量来看，2015年1-11月，TCL网络智能电视销售量635.3万台，同比增长34.34%。

相对于癫痫医院哪家权威白电在技术上的止步不前，2015年智能电视产业链变得更长、更复杂，产业链中各方都具备自己的优劣势。智能电视平台需要优质内容资源吸引用户，而内容商则需要硬件来落实产品形态，渠道商则更接近用户，各个环节从竞争关系走向竞合关系，跨界合作频频发生，商业模式加速创新并落地。越来越多的产业基金进入这个领域，积极创新求变。

屏幕作为内容的载体，重要性不言而喻。根据CNNIC的统计，2015年，在线视频用户中电视终端的使用率达到23.2%，仅次于台式/笔记本电脑、手机终端，成为在线视频收看的第三大终端设备。在电视上付费收看的消费习惯也逐渐形成。数据显示，截至2015年10月底，IPTV用户数突破4385.9万户，增长迅速;从国外的情况看，2015年三季度末，Netflix用户数突破6900万。

安信证券研究报告指出，在互联网时代下，用户为新型内容付费的习惯已逐渐培育起来。在此背景下，内容商要实现用户价值的变现，将不可避免地将视线瞄向电视用户。智能电视存量普及率突破40%以上，服务市场有望迎来快速发石家庄癫痫病医院展的拐点。目前的市场存量普及率不到20%，还未到发展的临界点。但智能电视增量市场的渗透率达到了75%左右，预计智能电视将加速普及，未来2-3年智能电视服务市场有望迎来快速发展期。

白电领域去库存速度加快

2015年，由于下游需求不振及自身转型的影响，白电龙头企业三季报业绩表现平平，除美的集团22%的增长仍然突出之外重庆治疗癫痫病专科医院，格力电器同比增长1%，青岛海尔下滑18%，美菱电器下滑32%。白电领域基本面可谓严峻。从估值指标看，该类企业也较为低迷，美的集团市盈率在10倍以下，格力电器、青岛海尔的估值均在15倍以下徘徊。

由于前期厂家采取激进的销售策略，5-6月份空调行业渠道库存量达到较高水平。从2015年6月份开始，行业进入去库存周期，去库存成为行业核心主题词。

空调行业的低迷直接影响到了企业的利润。近几年业绩一直超预期的蓝筹股格力电器，今年告别高增长原因即在于此。安信证券研究报告指出，2015年6月-10月，格力、美的、海尔的渠道库存分别清理至277万、164万和31万台的水平，行业库存清理周期还未结束，将持续到2016年6月份。财务数据显示，截至2015年9月底，海尔、格力哪家医院治疗癫痫最好、美的的白电存货水平相较于去年同期下滑23.7%，格力的库存水平更是下滑了38.2%，这反映出整个产业的去库存速度在加快。

分析人士指出，虽然当前形势严峻，但白电企业基本面存在较为明确的积极因素。今年以来，国家对于房地产库存问题十分重视，宽松政策密集出台，高层多次提及要化解地产高库存风险。家电板块作为地产板块的下游，行业需求与地产销售情况密切相关。随着利率下行，房贷政策优惠，2015年5月起百城房价止跌回升，同时成交面积温和放大，房地产呈现出较为明显的回暖态势。家电行业的销售通常滞后于房地产8-9个月时间，随着房地产化解库存的政策持续落地，2016年家电行业将进一步受益。

白电龙头企业现金流充裕。以格力电器为例，三季报显示，公司在手现金及净现金分别达到840.4亿及640.8亿元，而公司当前市值为1283.8亿元;另一方面，白电龙头企业具备估值低、股息率高的蓝治疗癫痫要注意什么筹属性。安信证券研究报告指出，以格力、美的为例，若按照2015年保持40%的分红率，则二者2015年的股息率则分别为4.22%及3.91%，远高于无风险利率。